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        1. 香港交易及結算所有限公司(香港交易所)今天(星期五)就優化香港證券市場開市前時段競價機制(開市前時段)及市場波動調節機制(市調機制)的建議刊發谘詢總結。

          開市前時段優化建議是采用2016年推出的收市競價交易時段的相關競價設計模式,旨在改善開市前的價格發現及提高交易流通量。市調機制優化建議則旨在擴大機制所涵蓋的證券範圍,以進一步減低因個别股票的極端價格波動所造成的風險,并反映最新的國際常規及監管指引。

          香港交易所收到共100份來自廣泛代表香港證券市場主要使用者的回應,其中包括:64名交易所參與者(按成交量計占證券市場51%的份額)、7家國際及本地資産管理公司、6個主要業界組織、2家企業實體,及21名個别人士。

          經仔細考慮回應意見後,香港交易所認爲市場普遍支持有關優化香港證券市場開市前時段及市調機制的建議,并會開始落實優化措施的準備工作。

          香港交易所市場主管姚嘉仁表示:「持續改善旗下市場微結構是香港交易所的重點工作之一。我們十分歡迎市場各界人士支持這兩項改善市場微結構建議,推行這兩項措施将有助提升香港市場的交易流通量及全球競争力。」

          除了市調機制優化建議外,谘詢文件亦就香港交易所應否考慮引入市場層面的波動調控措施(例如停市機制)征求市場意見。由于市場對該議題未有一緻意見,香港交易所認爲現階段無法決定應否實施。

          谘詢文件谘詢總結連同回應意見均可于香港交易所網站閱覽。

          開市前時段及市調機制的最終模式

          香港交易所将采用的開市前時段及市調機制模式與谘詢文件中提出的基本相同,但亦因應市場回應作出了調整,包括:

          開市前時段因應谘詢所得回應而作微調

          • 價格限制:由原來建議除淨日股份可獲豁免±15%的價格限制,改爲同樣适用于除淨日股份(經調整的收市價±15%),避免該類股份開市時價格過度波動及産生不符預期的波幅;及
             
          • 産品複蓋範圍:杠杆及反向産品亦将會納入開市前時段,以促進價格發現及交易流通量。由于杠杆及反向産品亦是基金産品,與交易所買賣基金之交易特點相近,将杠杆及反向産品同時納入開市前時段與收市競價交易時段(一如交易所買賣基金)會較爲恰當,既有助提高交易流通量,亦讓投資者更容易理解。爲免混淆,當開市前時段的優化措施實施後,現時未納入收市競價交易時段交易的杠杆及反向産品亦會納入收市競價交易時段,确保兩個競價時段貫徹一緻。

          市調機制因應谘詢所得回應而作微調

          • 觸發市調機制的次數上限:在擴大市調機制的初期,觸發次數将維持每個交易時段最多觸發1次,先讓市場熟習處理觸發市調機制後的操作。在擴大市調機制涵蓋證券範圍6個月後會就市調機制觸發時的市場運作進行檢讨,視乎檢讨結果,将允許同一交易時段多次觸發;及
             
          • 發布市調機制市場數據:各市調機制證券的觸發門檻可于擴大市調機制後在香港交易所網站供查閱。

          實施

          香港交易所會分期實施開市前時段及市調機制優化措施。爲了讓市場有充裕的準備時間,市調機制優化措施将暫定在2020年第二季率先推行;而開市前時段則待技術改動及測試完成後,預計在2020年下半年推出。兩項優化措施在OTP-C證券市場平台推出的實際時間将視乎相關規則修訂及市場準備情況而定。

          香港交易所會适時公布進一步的實施詳情。

           

           

          關于香港交易所

          香港交易及結算所有限公司(香港交易所)是世界主要的交易所集團之一,業務範圍包括股票、大宗商品、衍生産品、定息及貨币産品。香港交易所是全球領先的新股融資中心,也是香港唯一的證券及衍生産品交易所和結算所營運機構,爲國際投資者提供進入亞洲最活躍市場的渠道。

          香港交易所透過全資子公司倫敦金屬交易所(LME)和LME Clear Limited,運營全球領先的工業金屬交易市場。2018年,香港交易所在中國深圳設立的前海聯合交易中心開業,邁出大宗商品業務發展的又一步。

          香港交易所是與中國内地市場互聯互通的先行者。2014年,香港交易所推出滬港通機制,讓國際投資者可以通過香港直接投資中國内地股市;滬港通開啓的互聯互通機制先後于2016年及2017年拓展至深港通及債券通。

          www.hkexgroup.com

           

           

           

          2019年12月27日
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